🌐 本文由 AI 自動翻譯自英文原文，專有名詞保留英文。
ARK 研究員的速食類比
ARK Invest 研究員 Lorenzo Valente 將 Ethereum、Solana 與 Hyperliquid 分別比作 McDonald's、Chipotle 和 In-N-Out，主張這三個網路代表了根本不同的 L1 價值捕獲模型。
他表示，Ethereum 透過 L2 建立了加密貨幣最成功的 「加盟體系」，但在結算層收取的費用太低；而 Solana 則透過垂直整合模式保留了更多手續費與 MEV。
Hyperliquid 的短價值捕獲鏈與集中風險
Hyperliquid 透過緊密的垂直整合、沒有 VC 資金，以及以手續費資助的 HYPE 回購，擁有最短的價值捕獲鏈。不過，它在產品、團隊和營收方面也面臨較高的集中風險。
原文出處：Wu Blockchain (@wublockchain) 於 X · 查看原文
