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2026 Q2 CEX 交易數據檢視：誰的 OI 與交易量被灌水？
一項針對 2026 年第二季 CEX 數據的分析，檢查了 八家主要交易所 的交易量對儲備（Vol/PoR）與未平倉合約對儲備（OI/PoR）比率，並以 Hyperliquid 作為基準。Binance 與 OKX 保持在正常範圍內，而 Bybit 較高的 Vol/PoR 比率主要來自於儲備下降。KuCoin 先前偏高的交易量在激勵計畫縮減後恢復正常，但 MEXC 與 Gate 的比率仍然偏高，其中 MEXC 的衍生品 Vol/PoR 達到 3.73 倍，Gate 的整體 Vol/PoR 升至 3.25 倍。
未平倉合約（OI）分析
在 OI 分析中，MEXC 的 OI/PoR 比率最高，達到 3.06 倍，其次是 Gate 的 2.33 倍，而 KuCoin 與 HTX 則出現異常高的 OI 對交易量比率。RWA 永續合約交易在第二季擴張，其中 SanDisk 與 SK hynix 是最大貢獻者之一，不過代幣化股票的現貨市場規模仍然太小，不足以實質影響基於儲備的指標。隨著本季交易所儲備下降，部分平台的回報交易活動與未平倉合約並未同比例下滑，使得回報指標與實際資本水準之間的差距擴大。
原文出處：Wu Blockchain (@wublockchain) 於 X · 查看原文
